美联储宣布十年来首次降息

8月 - 04
2019

美联储宣布十年来首次降息

■7月31日,美联储主席鲍威尔在新闻发布会上讲话 新华社图

美国联邦储备委员会7月31日颁布发表将联邦基金利率目的区间下调25个基点,并颁布发表提早
停止资产负债表缩减计划。这是2008年12月以来美联储首次降息。

降息声明震荡市场

美联储主席鲍威尔当天在新闻发布会上表示,此次降息是为了防范全世界经济放缓和经贸政策不确定性给美国经济带来的下行风险,抵消这些因素对经济产生的影响,并加快推动美国通胀率回归美联储设定的对称性2%目的。

作为与“量化宽松”相反的政策措施,缩表自2017年10月启动至今一直发挥着“量化紧缩”的作用。美联储当天颁布发表,将于8月1日停止缩表计划,比先前计划的提早
两个月。这意味着美联储收紧流动性的力度有所放松。

只管同时释放了降息和提早
停止缩表两项利好资本市场的信息,鲍威尔仍强调,此次降息其实不代表历久降息周期的开始。这一言论令等候开启降息周期的美国资本市场涌现剧烈震荡。

纽约股市三大股指31日随后迅速下跌,道指短时间内跌破27000关隘,下跌幅度一度超过400点,至收盘时较上一交易日下跌1.23%;标普指数跌1.09%并失守3000关隘;纳斯达克指数下跌1.19%。

内外应战促进
降息

鲍威尔当天强调,全世界经济放缓、经贸政策不确定性和低通胀,促使美联储调整了利率政策,美联储决策层今年以来也经历了从预期加息,到保持“耐心”,再到降息的转变。

美联储前主席耶伦日前警告,全世界经济已经走弱,因为经贸摩擦带来不确定性,美国经济受到影响。

摩根士丹利首席经济学家切坦·阿希亚说,美国企业界会根据全世界事态来决定其资本收入,当前全世界制造业PMI和贸易总量都处在近年来低点。

此外,美国近期部分经济数据疲软也是促使美联储政策转向的重要原因。只管消费仍是拉动美国经济的主引擎,但制造业产出已连续两个季度下降,二季度企业固定投资也涌现下滑。

高盛首席经济学家哈丘斯表示,美国发出的各种关税声明,导致贸易情感好转,制造业和就业数据等露出疲软迹象。这些是激发美联储此次降息的初始原因。

阿希亚指出,美国消费依旧强劲,但资本收入和企业红利能力这两项后行指标已经好转,预示经济可能涌现拐点。

多重应战有增无减

只管美联储此次降息顺应了市场预期,部分投资者仍等候美联储开启降息周期,并埋怨美联储和鲍威尔未能传达清晰信息。白宫也接续批评美联储,让美联储和鲍威尔进一步决策时面对更大压力。

阿希亚表示,若美联储希望“先下手为强”地应答经济放缓,就应当降息50个基点。哈丘斯也以为,再降息25个基点更为合适。

除希冀更大降息幅度,市场人士还以为,美联储需传递更加清晰通明的政策信息。美银美林短期利率策略主管马克·卡巴纳以为,美联储传递了一个“十分令人困惑和混乱的信息”,鲍威尔不就美联储近期政策途径给出明确方向,而这是市场反应消极的原因。

麦卡锡也以为,市场价格反应说明市场其实不餍足此次降息,美联储的立场不阐述到位,政策声明模棱两可,鲍威尔也不做任何廓清。

当天美国总统特朗普也在社交媒体上批评美联储降息力度不够。他表示,市场等候美联储此次降息能开启“历久而激进”的降息周期,但鲍威尔一如既往“让我们失望”。

除外界压力外,当前复杂的国内外经济形势也给美联储决策制造了更多难题。因为对外经贸争端悬而未解,经济放缓忧虑渐增,美国各界对美联储政策的“风吹草动”变得异样敏感。美联储在疏导市场预期上,面对较大应战。美银美林固定收益策略师马修·狄佐克以为,美联储须小心翼翼地对市场进行“微观管理”。

工银国际首席经济学家程实指出,鉴于美联储降息举动和政策立场,与市场预期存在较着差距。这类“预期差”从此或将迎来新一轮扩张,预计将对资产价格产生新的短期扰动。

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